东江环保：危废龙头，大牛股潜力无限？
元描述： 东江环保（00895）作为危废行业龙头，拥有广阔的市场空间和稳固的行业地位，其股价近年来表现抢眼。本文将深入分析东江环保的业务结构、发展趋势和投资价值，探讨它是否值得投资。
引言：
在环保行业的浪潮中，危废处理作为重要的细分领域，正迎来前所未有的发展机遇。作为危废处理行业的龙头企业，东江环保（00895）近年来凭借自身优势，在市场竞争中脱颖而出，股价表现也令人瞩目。但东江环保的未来之路能否一路高歌猛进，成为一只名副其实的大牛股？本文将深入探究东江环保的业务结构、发展趋势和投资价值，为投资者提供更全面的参考。
危废行业：孕育大牛股的沃土
危废处理市场，正处于快速发展阶段。随着环保政策的日益严格，以及社会公众环保意识的不断提升，危废处理行业迎来了重要的发展机遇。
1. 市场规模快速增长：
根据弗若斯特沙利文咨询公司的统计数据，2015年中国危废产量达到4220万吨，同比增长16%，按照行业3000元/吨的处理价格计算，行业现有规模已远超千亿。并且，危废产量增速并未放缓，预计到2020年危废产量将达到6000万吨，对应1800亿的市场规模，年复合增长率在15%左右。
2. 潜在市场规模巨大：
由于存在瞒报、少报的情况，实际危废产量可能远超统计数据。根据美国环保署的资料，2009-2013年美国固废年产量约7.5亿吨，危废产量在3500万吨左右，占比4.6%，挪威、瑞士、韩国占比分别为8%、7%、4.5%。
即使按照保守的3%估量，对应中国近年来30亿吨/年的固废产量，危废产量应该在9000万吨左右，超出统计数据的两倍多。
3. 独特的行业壁垒：
危废处理行业存在明显的护城河，能够有效减少潜在竞争者。
- 资质壁垒： 中国的危废运营需要得到国家批准，同时，2016年的《国家危险废物名录》将危险废物分为46大类共479种，越多品种的危废处理资质，都是企业的核心竞争力。
- 技术壁垒： 危废一般具有腐蚀性、毒性等危险特性，如处理不当会造成严重的二次污染，对技术的要求较高。
- 资金壁垒： 危废处理项目兼具投资规模大、设备价格高、建设周期长等特点，因此对资金的要求较高。
4. 行业格局稳定：
危废处理行业已经形成较为稳定的“一强多弱”的竞争格局，东江环保作为行业龙头，远远甩开了威立雅中国、雪浪环境、瀚蓝环境等多家企业。从目前形势来看，这种竞争格局将会持续很长时间。
总结：
危废行业具有广阔的市场空间，并且保持着15%的高增长率，已形成较为稳定的“一强多弱”竞争格局。同时，前10家企业的市场渗透率仅在10%左右，下游企业具有较强的支付能力，并且在环保趋严的形势下，企业在相关的投入必然会增加。
东江环保：行业龙头，未来可期
东江环保作为生长在这种行业环境中的龙头股，拥有着巨大的发展潜力，十分值得关注。
1. 强大的业务基础：
东江环保现有业务结构中，危废业务占主导地位，包括工业废物无害化处理、工业废物资源化处理、市政废物处理和环境工程服务等。公司环保业务占比非常高。
2. 持续提升的盈利能力：
公司危废业务纯度进一步提高，业务区域在快速扩张。公司在2016年8月已经成功剥离了部分废旧家电拆解业务，进一步聚焦危废业务。同时，公司的危废无害化业务2016年营收同比增长近44%，广东省外区域营收同比增长51%，占比已经由28.5%提高至近40%。
剥离的业务还为公司提供了1.6亿元人民币（单位下同）的投资收益，使得公司2016年营收增长9%的基础上，净利润增长高达60%。公司因产能建设的加速和市场份额的提高，2017年一季度营收同比增长35%至6.8亿元，归母净利润增长23%至1亿元，同时，财盛证券因规模效应使得毛利率得到进一步提高，同比增长1.8pct至37%。
3. 充足的项目储备：
公司已拥有46大类中的44类危废运营资质，2016年有6.7万吨/年的产能正式投产运行，13.5万吨/年的产能进入试运行，此外，处理规模20万吨/年的潍坊东江项目已获批复，危废第一个PPP模式的泉州项目也预计在2017年建成。公司总计近150万吨/年的危废处理能力，无疑是行业内无可撼动的龙头地位。
4. 国资入主，资源加持：
公司创始人卖股后，控制权交给了国资背景的广晟公司。
公司在之后的融资就更加便捷了，2017年3月，公司成功公开发行深交所首单绿色公司债券，以及深交所首单国家发改委PPP资产证券化项目。东江环保在5月11日在A股市场定增融资23亿元，广晟公司直接认购了1/3，锁定时长达3年，至此广晟的股权比例已高达18.6%。
总结：
东江环保拥有强大的业务基础、持续提升的盈利能力、充足的项目储备和国资加持的资源优势，这些都为公司未来的发展提供了强劲的保障。
投资价值分析：
东江环保的股价是否值得投资？
1. 估值水平：
公司2017年5月24日的股价为12.08港元/股，对应的PE为17倍，在行业内属于中等水平。
2. 股价走势：
从日K走势图看，公司的总体趋势尚未破位，在11.5港元至14港元的区间内震荡，短期回调的趋势尚未有反转的迹象。
3. 投资建议：
- 考虑到公司的质地非常不错，具有大牛股潜力。如果总体趋势未破，反转建立的话，可以短期介入，但14.36港元的箱顶仍然是阻力位，如强势突破则可以考虑持续持有。
- 如果趋势线一旦破位，股价的下跌空间将会非常大，但考虑到东江环保的潜力，公司股价跌得越多，其实越值得高兴，因为价值总会回归的。
总结：
东江环保作为危废行业的绝对龙头，拥有着广阔的市场空间和稳固的行业地位，其股价近年来表现抢眼。虽然短期内股价可能存在波动，但从长远角度来看，东江环保的投资价值依然值得期待。
常见问题解答：
1. 东江环保的竞争优势是什么？
东江环保的竞争优势主要体现在以下几个方面：
- 行业龙头地位： 东江环保是危废处理行业的绝对龙头，拥有丰富的经验和强大的技术实力。
- 业务规模和资质： 公司拥有46大类中的44类危废运营资质，处理能力位居行业首位。
- 盈利能力和增长潜力： 公司的盈利能力持续提升，业务区域在快速扩张，未来增长潜力巨大。
- 国资背景和资源优势： 国资背景为公司提供了强大的资金支持和资源优势，有利于公司未来的发展。
2. 东江环保面临哪些挑战？
东江环保也面临着一些挑战，主要包括：
- 行业竞争加剧： 随着环保政策的不断完善，越来越多的企业进入危废处理行业，竞争日益加剧。
- 环保监管趋严： 环保监管的日益严格，对企业提出了更高的要求，增加了企业的运营成本。
- 技术升级和创新： 随着危废处理技术的不断发展，企业需要不断进行技术升级和创新，以保持竞争优势。
3. 东江环保的未来发展方向是什么？
东江环保的未来发展方向主要包括：
- 继续扩大业务规模： 继续在全国范围内布局，扩大产能，提升市场份额。
- 提升技术水平： 加强技术研发，提升危废处理效率和安全性。
- 拓展新业务领域： 探索新的环保业务领域，例如资源回收利用、环境修复等。
- 加强品牌建设： 提升品牌知名度和影响力，树立行业领先形象。
4. 东江环保的投资风险有哪些？
东江环保的投资风险主要包括：
- 行业政策风险： 环保政策的变化可能会影响公司的经营和盈利。
- 市场竞争风险： 行业竞争的加剧可能会影响公司的市场份额和盈利能力。
- 技术风险： 技术发展和创新可能会给公司带来新的挑战。
- 运营风险： 公司的运营管理水平可能会影响公司的盈利能力和发展速度。
5. 东江环保的股价走势如何预测？
东江环保的股价走势受到多方面因素的影响，难以准确预测。但从长远角度来看，东江环保的投资价值依然值得期待。
6. 东江环保适合哪些类型的投资者？
东江环保适合长期价值投资的投资者，以及看好环保行业未来发展前景的投资者。
结论：
东江环保作为危废行业的绝对龙头，拥有广阔的市场空间和稳固的行业地位，其股价近年来表现抢眼。虽然短期内股价可能存在波动，但从长远角度来看，东江环保的投资价值依然值得期待。
免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
